Понятие и виды облигаций

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, которая, наряду с векселем, является долговым инструментом. Держатель облигации при её обналичивании рассчитывает на получение номинальной стоимости ценной бумаги и процентов, которые выплачиваются в определённые периоды времени. Именно эта особенность облигации: растянутость платежей во времени, и в некоторой степени затрудняет оценку стоимости облигации.

Как правило, эмитенты облигаций выпускают данный вид ценной бумаги для пополнения оборотных средств за счёт займа капитала. При такой операции покупатель облигации и кредитор означает одно и то же, поскольку покупатель берёт на себя финансовые риски, что также учитывается при оценке. Популярность такого вида займа объясняется просто: инвестирование в облигации связано с меньшим риском, чем венчурные инвестиции (инвестирование в акции), поэтому инвестор вполне может просчитать свой будущий доход и вычислить проценты по ценной бумаге. Риск неплатежа, хоть и минимальный, существует всегда, и точность анализа надёжности эмитента также учитывается при оценке облигации. Методы оценки облигаций такие же, как для других ценных бумаг, таких как векселя или депозитные сертификаты (методы доходного и сравнительного подходов).

Сначала дисконтируют денежные потоки с учётом неодновременности купонных выплат, и полученные суммы складываются, образуя общий купонный доход, приведённый к определённому моменту времени. Эту цифру суммируют со стоимостью облигации, дисконтированной во времени, т.е. приведённой к текущему моменту.

Увеличение эмитентов и покупателей облигаций имеет благотворное влияние на финансовый рынок в целом, поскольку создаёт дополнительные источники займа средств, помимо кредитов. Но, вместе с тем, рост количества эмитентов и операций банковского кредитования под залог высоколиквидных ценных бумаг может повлечь за собой потерю финансового капитала.

Если раскрывать тему понятие и виды облигаций, то требуется также подробное рассмотрение предлагаемых на финансовом рынке вариантов облигаций. Поскольку существует довольно много разнообразных облигаций, их классифицируют по нескольким признакам.

В зависимости от того, кто выпускает эти ценные бумаги, существуют следующие виды облигаций: государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные. По срокам выпуска выделяют такие виды облигаций, как облигации с указанной датой погашения и без фиксированного срока. Первые, в свою очередь, могут быть кратко-, средне- и долгосрочными. Вторая группа более разнообразна: бессрочные, отзывные облигации (их можно отозвать до окончания срока), облигации с правом погашения, продлеваемые и отсроченные. Разница между продлеваемыми и отсроченными состоит в том, что по первым можно продлить срок получения номинальной стоимости и при этом продолжать получать проценты, по отсроченным просто можно перенести или отсрочить дату платежа.

Виды облигаций по порядку владения: именные и на предъявителя. По целям облигационного займа их подразделяют на те, которые служат для рефинансирования задолженности эмитента, и те, которые применяются для финансирования определённых инвестиционных проектов. По виду размещения: свободно и принудительно размещаемые. По методу погашения номинала: разовым платежом, распределением по времени погашения, последовательным погашением.

Виды облигаций по характеру обращения: неконвертируемые и конвертируемые. По обеспечению: обеспеченные и необеспеченные доходом. По выплатам купонного дохода облигации могут быть с фиксированной ставкой, с плавающей купонной ставкой, с равномерно возрастающей купонной ставкой, с минимальным/нулевым купоном, с оплатой по выбору и, наконец, облигации смешанного типа.